由于美国CPI低于预期，美元反弹受阻

上周五强劲的非农就业报告与上周的美元走势相符。这几乎证实了美联储可能在9月份开始缩减量化宽松(QE)计划，并可能在本月晚些时候宣布。7月新增94.3万个就业岗位(在6月新增93.8万的数据之上)，同时失业率降至5.4%的疫情期低点，这是值得庆祝的事情，导致美元飙升。然而，随着通胀走软，一些美联储成员对是否应该缩减购债规模产生了些许怀疑，即便CPI总体上依然强劲。

CPI可能会下降，但还没有公布

7月份核心CPI仅上涨0.3%，低于6月份的0.9%，远低于预期的1.2%。这无疑印证了鲍威尔(Jerome Powell)“通胀是暂时的”的观点，并让人对美联储是否会在本月的杰克逊霍尔(Jackson Hole)研讨会上宣布量化宽松政策产生了些许怀疑。

然而，尽管CPI隔夜表现不理想，我们仍预计美联储将在杰克逊霍尔研讨会上宣布量化宽松政策，并在9月份开始缩减量化宽松。供应链仍然存在瓶颈，而这份通胀报告可能只是一个“暂时现象”，并且其他地方也有通胀加剧的迹象。

通货膨胀的压力正在别处积聚

美国已经呼吁OPEC+增加石油供应，这是一个好的迹象，高油价正在伤害美国消费者，而这本身就是通货膨胀。本周，美国参议院通过了一项3.5万亿美元的经济刺激计划，这有力地提醒了美国财政政策继续在超速运转。就业形势从非农就业报告中显示出改善的迹象，并且有警告称，工资通胀可能加剧。NFIB小企业调查显示，增加就业和现有职位空缺的计划达到了历史新高(多亏了政府的资助)，如果这些职位没有人填补，就会给工资带来上涨压力，迫使人们重返工作岗位。随着需求上升，这将有利于通胀。

美元将进入修正阶段?

技术上讲，由于30年期和10年期国债收益率均在50日和200日均线附近遭遇阻力，美国国债收益率可能正进入修正阶段。10年期利率下跌了1.9个基点，至1.335%，形成了一个场外看跌，这反过来又对美元造成了压力。

USD/JPY在报告发布前升至1个月高点，与我们上周NFP预览中描述的看涨偏向一致。鉴于该货币对收盘跌破7月14日的高点，且尚未回撤，趋势或反趋势走势的暂停似乎是合理的。

EUR/USD打破了连续6天的跌势，在日线图上出现了牛市吞噬蜡烛。看涨逆转蜡烛接近2020年3月的低点，因此突破昨天的高点假设看涨持续，并使1.1800成为焦点。不过，鉴于美联储有可能在本月晚些时候的杰克逊霍尔研讨会上宣布缩减购债规模，以及欧洲央行的极端鸽派立场，我们目前认为欧元/美元的上涨是反向走势，最终可能会跌至新低。